“我全部身家在闻泰，跌幅50%损失惨重。”“目前我们承受着巨大的风险在陪伴公司。”在9日下午举行的*ST闻泰（600745.SH）2025年度暨2026年第一季度业绩说明会上，有投资者如此表示。
面对86亿元可转债悬顶、公司被实施退市风险警示、核心境外子公司控制权受限等多重危机，*ST闻泰管理层在业绩会上虽然尽力安抚投资者，但对多项关键进展仍给出了“尚不确定”“存在较大不确定性”的答复。
业绩会上，*ST闻泰董事长杨沐坦言，受全资子公司安世半导体的境外控制权受限影响，一季度晶体管产品线（占收入53.7%）境外晶圆直供仍处中断状态，主要通过消化前期库存保障交付；MOSFET产品（占收入39.6%）依托东莞封测工厂产能爬坡，出货稳步提升；模拟与逻辑IC产品（占6.7%）相对稳定。
好消息是，安世中国已实现MOSFET及逻辑IC产品的供应链闭环，预计年内完成双极晶体管产品线的供应链闭环。晶体管产品向12英寸工艺平台升级正在推进中，部分已小批量产，产能供应将在今年下半年逐步释放。
不过，当投资者问及“前三大车规客户有多少已完成PPAP签署”时，公司仅回应“产品维持原有质量标准，部分产品正推进PCN认证”，未给出具体完成比例。
当前，86亿元存续可转债是悬在*ST闻泰头上的另一把利剑。截至2026年一季度末，公司账面货币资金加交易性金融资产合计46亿元，与可转债余额存在约40亿元缺口。有投资者追问，“若股价持续低迷，转股难以推进，公司是否有能力兑付？”
杨沐回应称，公司高度重视转债的到期兑付工作，将多措并举、积极推动可转债转股，从源头优化资本结构、降低兑付压力。她透露，董事会已提议下修转股价格，将在股东大会审议通过后召开董事会决定最终下修价格，公司“倾向于以转股形式促成可转债的退出”。此外，今年还将持续盘活与处置非核心资产，进一步充实现金储备。
配资炒股但从投资者提问看，市场对下修转股价仍有顾虑。“转股价过低会损害我们权益，股本变大，回本更艰难。”有投资者直言。对于即将于6月16日召开的股东大会是否会“将转股价下修到底”，杨沐未给出明确答复。
因2025年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票被实施退市风险警示。对此，有投资者反复追问，“2025年报被非标的具体原因是什么？2026年解决哪些问题能够消除非标？”
公司董秘屠正锋详细列出了四大原因：合并范围调整依据需完善、境外资产公允价值计量依据不足、境内境外关联往来未计提减值、原IT系统被关停导致内控无法回溯验证。他表示，公司已制定整改方案，争取在年内消除审计障碍，包括保持合并范围稳定、完善境外资产估值依据、新SAP系统已开始运行等。
但当投资者问审计师对整改方案是否认同时，屠正锋坦承尚在探讨中。他强调，通过以上措施的实施能否达到预期目标，仍存在较大不确定性。
2026年Q1，*ST闻泰营收仅8.16亿元，同比缩水超九成。杨沐表示，收入规模同比大降是因为去年同期含未剥离ODM业务及安世全球合并，本期ODM已全部交割出表且安世境外不再纳入合并范围，仅合并安世中国。
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有投资者担忧，如果安世荷兰全额计提亏损，闻泰科技会否资不抵债？杨沐回应称，一季度末公司净资产约248.5亿元，安世荷兰估值243亿元，即使全额计提也不会资不抵债。
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