美国最大公寓运营商诞生：690亿美元全股票合并

两家美国最大的公寓业主正在联手。Equity Residential与AvalonBay Communities周四宣布达成全股票合并协议，交易完成后将诞生一家企业价值约690亿美元、管理超过18万套租赁公寓的巨型运营商。

这笔交易的核心条款已经敲定。根据协议，每股AvalonBay股票将兑换2.793股Equity Residential普通股。按此比例，AvalonBay投资者将在新公司中持有约51.2%的股权，Equity Residential股东持有剩余48.8%。合并后的公司股权市值预计约为520亿美元。

双方董事会已一致批准该交易，预计2026年下半年完成交割，前提是获得两家公司股东的批准及其他常规交割条件。交易结构设计为美国联邦所得税目的下的免税重组。

成本协同效应是这笔交易的直接驱动力。两家公司预计可实现1.75亿美元的毛协同效益，扣除房地产税重新评估后净协同效益为1.25亿美元。据路透社报道，双方的投资组合在95%的市场上存在重叠，这种地理高度重合被认为有利于维持本地化管理体系并降低运营成本。

管理层的人事安排已经明确。AvalonBay现任首席执行官Benjamin Schall将出任合并后公司的CEO。在Equity Residential任职27年、现任总裁兼CEO的Mark J. Parrell计划在交易完成后离职。新公司将采用全新名称，交割时公布，并保留双总部架构，分别位于弗吉尼亚州阿灵顿和伊利诺伊州芝加哥。

董事会构成体现对等原则。14名董事中，两家公司各提名7名受托人。Equity Residential现任首席独立受托人Steve Sterrett将担任董事会主席，他此前长期担任Simon Property Group的首席财务官。

从资产规模看，截至2026年3月31日，AvalonBay在11个州及哥伦比亚特区拥有或持有权益的公寓社区达319个，共计98,271套公寓。Equity Residential则拥有并管理312处物业，共85,211套公寓单元。

合并后的公司财务规划也已披露。预计初始年化股息为每股2.81美元。目前双方在32个社区共有44亿美元投资、10,800套公寓处于在建状态。

交易顾问方面，据彭博社报道，AvalonBay聘请了高盛集团，Equity Residential则同时与摩根士丹利和Centerview Partners合作。