吞没形态美联储纪要：多数官员倾向年内再加息，能源与AI投资加重通胀压力

　　美联储10月7日公布的9月会议纪要显示吞没形态，多数与会官员认为，今年年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。官员普遍认为，近几个月通胀回落进展不足，能源价格上涨和AI投资扩张正在增加物价压力。

　　通胀回落不足，就业保持稳定

　　在9月15日至16日的会议上，美联储以12票赞成、零票反对的结果加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，这是三年来首次加息。会议纪要显示，官员普遍认为劳动力市场接近充分就业，几乎所有与会者都认为就业风险已经减弱、总体趋于平衡；相比之下，通胀风险仍偏向上行。

　　能源与AI投资是官员讨论的两项压力来源。中东局势推高原油和成品油价格，AI基础设施建设则增加了企业对设备和投入品的需求。部分官员指出，企业向消费者转嫁成本上涨的能力有所增强。

　　9月会议后公布的数据提供了新的通胀读数。美国8月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.4%，剔除食品和能源的核心PCE同比上涨3.0%；两者环比分别上涨0.3%和0.2%，同比涨幅均高于美联储2%的目标。同月实际个人消费支出环比增长0.6%，实际可支配收入持平。

元股证券:ygzq.hk

　　长期利率上涨，金融条件仍支持增长

　　长期借贷成本上升已经影响到住房等领域，但不少官员认为，整体金融条件仍在支持经济增长。股价上涨和较窄的公司债利差，抵消了部分长期国债收益率上升带来的收紧效果。数名官员认为，当时的政策利率对经济没有限制作用，或仅有轻度限制作用。官员支持加息的理由也有所不同：许多人希望通过更高的利率防范通胀持续超标，另一些人则认为，根据最可能出现的经济前景，加息本身就是必要的。

　　再次加息的时间取决于新数据